美聯儲的降息預期為金價長牛推波助瀾，本周現貨金創高勢頭不止，相比一年前價格已累漲一千美元！

高盛、瑞銀、摩根大通等華爾街機構都將價格撞線4000美元/盎司的時點預判設定在2026年年中;

個人投資者也都對市場利好如數家珍：央行政策寬鬆前景，地緣衝突此起彼伏，美元特殊地位弱化，通脹預期高漲......

但世上從來沒有只漲不跌的資產，黃金到底還會漲多高？ 漲多久？ 多頭首先要回答以下幾點質疑——

金、股、債罕見齊舞

在黃金漲勢興致勃勃的同時，股票、債券的熱度也絲毫不減。 這是極其罕見的市場現象，恐怕對其中任何一類資產來說都不是好事。

風險評級機構Hulbert Ratings的統計發現，代表整體美股、納斯達克、黃金和債券四大市場人氣的平均建議敞口都超過了80%。 自從2000年以來，出現這一分佈的交易時間段還不到0.3%。

• • 關注亞洲/歐洲地緣政治風險和中東緊張局勢
  • 預計美國CPI發佈後US500指數最大漲幅為1%，最大跌幅5%
  • 美聯儲9月降息已被完全定價，10月再次降息的可能性為80%
  • 市場預期歐洲央行週四將保持按兵不動
  • 過去一年，歐元/美元在歐洲央行決議發佈後最大漲幅4%，最大跌幅0.3%

   

  亞洲市場週三開盤料漲跌互現，標普500指數前夜創下歷史新高，主要得益於降息預期顯著升溫。

  本周， 日本和法國面臨政治風險，同時中東緊張局勢升級令投資者緊張不安。 不過，美股方面，貨幣政策前景仍在支持市場上行，原因是對勞動力市場健康狀況的擔憂顯著推升了降息押注。

  交易員們已經完全消化了美聯儲本月降息的可能性，10月份再次降息的幾率約為80%。

就在與特朗普敲定貿易協定的第二天，石破茂宣布辭去日本首相一職！

石破茂 來源：網路

自從自民黨在7月大選遭遇潰敗后，石破茂離職的預期始終存在。 但“不巧”的是，眼下正值日本決策層制定未來政策的繁忙期，而選出新首相預計需要近一個月時間，這增加了zheng局和市場的不確定性。

投資者目前的主要疑問在於，潛在繼任者可能會採取多大的財政刺激力度，以及後續政策立場將如何制約日本央行的下一次加息。

關乎全球的日債收益率

超長期日本國債的收益率周初繼續徘徊在歷史高位附近，而因包括日本在內的主要經濟體的財政狀況堪憂，日本長期債收益率近期一直在攀升。

美國股市三大指數4日走勢同步反彈上漲，其中道瓊工業指數收盤上漲350.06點，漲幅0.77%，標普S&P500指數收盤上漲53.82點，漲幅0.83%，而納斯達克則是漲勢最為強勁收盤大漲209.97點，漲幅0.98%，本周市場焦點美國公布ADP就業數據低於市場預期，僅僅新增5.4萬人顯示出美國就業市場逐步降溫，而今晚矚目焦點將公布非農就業數據，若是同步下滑，對於9月中聯準會利率決策會議極有可能展開降息循環，特別提醒市場投資人晚間行情將出現劇烈波動，務必多加謹慎關注。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數本周落在區間震盪，目前美元反彈至上方壓力區間，落在下降壓力線下方，若今晚數據出現利空消息，將有望再度向下探底，建議投資人偏空看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

突破3500美元每盎司，現貨黃金時隔4個多月再創歷史新高！ 市場持續震蕩后大放異彩，是眾多合力一齊助推的結果——

1、美聯儲降息預期升溫

在美聯儲主席鮑威爾在傑克遜·霍爾謹慎地打開降息大門后，美聯儲本月將降息的預期觸發了金價新一輪上漲。

與此同時，美聯儲副主席威廉姆斯以及理事沃勒在近期講話中也都釋出更加鴿派的信號。

而且目前市場預計將於週五（9月5日）發佈的非農就業數據將再添勞動力市場的疲軟證據，為本月降息賦予更加堅定的理由。

目前芝商所聯儲觀察工具顯示，市場對9月美聯儲降息25個基點的定價接近90%，預計到明年秋季將累計降息約100個基點。

9月美聯儲降息概率 來源：CMEGroup

• 市場預期美國8月新增非農就業人數5萬
• 交易員目前定價美聯儲9月降息的概率為90%
• 過去一年，美元指數在非農數據發佈后波動最大漲幅7%，最大跌幅0.5%
• 黃金：關鍵技術位– 3550、3500 和3475

由於對政府財政、地緣政治風險和不確定金融環境的擔憂令投資者感到不安，美國股市9月開局走低。

市場人士蜂擁避險，全球股市承壓。 在這樣的背景下，作為安全避風港，美元全面反彈。

地緣政治的不確定性加之美聯儲獨立性受到質疑，市場有些躁動不安。

在9月5日（週五）美國就業報告出爐前，市場波動性可能會加劇。

7月數據回顧...

北京時間本週三（9月3日）晚間，英國央行行長貝利將攜副行長Clare Lombardelli，外部MPC（貨幣政策委員會）成員泰勒和Megan Greene出席英國議會下院財政委員會聽證。

英銀此次派出「豪華陣容」赴會，正值英國財政部發佈關鍵秋季預算前夕，事件進展可能對英鎊資產直接形成衝擊！

議會下院議員將從本週一（9月1日）開始召集，直至9月16日休會，預計此間將敲定預算計劃發佈的確切時間。

而預算責任辦公室（OBR）估算的時程表顯示，財政部將在不早於11月10日當周提交預算計劃方案。

這一場合也因為央行9月18日貨幣政策時點的臨近而顯得特殊：行長貝利6月份在出席議會經濟事務委員會聽證時透露，該行將於9月公佈量化緊縮（QT）政策調整方案。

他當時暗示，在持續十年實施債券購買計劃后，央行對資產負債表收縮節奏的把控正面臨新挑戰。

當前英國央行主要通過到期債券不復投，以及主動拋售等方式，來實現每年規模達1000億英鎊的國債持倉縮減。

兩輪投票凸顯兩難境地

由於英國經濟陷入通脹頑固、增長低迷的兩難境地，英國央行8月貨幣政策會議出現了史無前例的兩輪投票，才以5：4的結果勉強通過降息25基點的動議。

美國股市三大指數28日走勢同步反彈上漲，其中道瓊工業指數收盤上漲71.67點，漲幅0.16%，標普S&P500指數收盤上漲20.46點，漲幅0.32%，而納斯達克則是收盤上漲115.02點，漲幅0.53%，本周市場焦點上周末舉行全球央行年會，聯準會Fed主席鮑威爾表示9月可能將調整利率腳步，暗示降息的消息後，全球股市全面多方上漲，以及金價再度站上3400美元/盎司，觀察黃金後市有望再度挑戰新高，提醒市場投資人可多加關注行情變動。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數一波反彈後上方再度遇壓，目前美元拉回修正，落在大型區間震盪，有望跌破支撐後大幅下跌，建議投資人偏空看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

就在全球投資者都把目光鎖定在英偉達上季財務狀況之前，一家零售業巨擘早已敲定美國經濟的基本盤。

作為美國最大、最知名的公司之一，沃爾瑪的經營狀況被視為全美消費形勢的晴雨錶。

圖源：網路

沃爾瑪股價在Q2財報發佈前一年內大漲28%，大幅超過標準普爾500指數基準16%的升幅，表現也不輸一些大紅大紫的科技巨頭。

儘管美國消費者面臨財務限制，沃爾瑪仍取得了穩健的收入，確保市場份額的穩健提升。

公司的規模效應、具有吸引力的售貨定價水準，以及便捷的數位購物技術等優勢，是其高達36倍左右市盈率倍數（相當於競爭對手Target的三倍以上）的背後支撐。

業績亮點：第三方平臺和廣告

沃爾瑪本季主要財務數據如下：

在上週末的傑克遜霍爾央行年會上，美聯儲主席鮑威爾的立場“意外”轉鴿。 這個結果是市場“想要”的，多半也是特朗普希望看到的。

不會「衝刺式」降息

“就業市場的供需處在一種耐人尋味的均衡狀態，暗示下行風險在提升，這些風險一旦固化，就會很快擴大。”

——鮑威爾的表述為9月美聯儲降息敞開大門！

他同時指出，「關稅營造的價格的影響有可能激發更持久的通脹壓力，這是需要評估和管理的風險。 “強調美聯儲政策將繼續嚴格以數據為導向，且不會偏離這種做法。

“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos對此一言蔽之：鮑威爾向市場傳遞了微妙而明確的資訊：不要期待“下坡衝刺式”的激進降息。

不過鮑威爾整體偏鴿的立場足以讓市場感到驚訝，美股在艱難一周的尾聲階段復甦，道指創下紀錄新高，美元和美債收益率則雙雙跳水。

芝商所FedWatch的市場定價顯示，9月FOMC降息25基點的概率已逼近90%，而年內美聯儲再次降息25基點也是大概率事件。