每日金融市场分析

美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员的政策分歧正越拉越大。由美联储主席鲍威尔领头的“观望”派目前暂时占据委员会多数。

鲍威尔认为，由于担心特朗普的关税政策可能会推高通胀，美联储应继续维持联邦基金利率在高于往常的水平，就像决策者一段时间以来所做的那样。

 

鹰派仍是主流

联储鹰派相信降低利率是有风险的。关税行动已使美国进口商付出额外的成本代价，其中的一部分又迟早会转嫁给消费者。

这可能会引发价格上涨螺旋，令美联储将通胀率限制在2%附近的政策目标遇挫。鲍威尔在上周两次国会听证，以及更早的议息会议之后都阐述了这点担忧。

上周中，里士满联储主席巴尔金，以及克利夫兰联储主席哈马克也表达了类似观点——

巴尔金：“鉴于当下经济强度，我们有耐心跟踪事态发展的空间。”

哈马克：“经济的不确定性使观望态度变得明智。”而在“委员会开始适度削减利率，以将政策恢复中性之前，政策很可能会长时间停留在某一水平”。

 

7月降息想法

虽然6月会议上，FOMC成员一致投票决定维持利率水平不变，但官员们的最新评论引发了市场对本月委员是否还能统一致意见的疑问。

政策立场的对立阵营，包含了一直呈鹰派姿态的副主席沃勒(Christopher Waller)，以及负责银行监管的鲍曼(Michelle Bowman)。两人认为，近期降息是有必要的，因为过去4月来的物价涨幅较小。

沃勒就表示：美联储应该“最早在7月”降息！

高通胀并不是经济面临的唯一风险。也有观察者预计，关税将在未来数月拖累经济并损害就业市场。

鲍曼声称，就业市场的疲软将给美联储带来降息的压力。“如果通胀得控，我支持下次会议降息，使其更接近中性水平并维护就业市场健康。”

当然也不能忽视特朗普的观点，他在最新采访中再次批评美联储利率太高，认为应效仿瑞士将利率降至1%以下，以减轻政府融资压力。

特朗普和鲍威尔 图源：网络

 

继任者的白宫烙印

对于美联储7月政策立场，至少目前来看，市场认为“耐心”将占上风。芝商所FedWatch工具显示，投资者定价美联储在7月降息可能性不到20%。

7月会议目标利率可能性 来源：FedWatch

不过长远来看，特朗普上周已表态，他不会挑选一个“不降息”的新美联储主席——自从特朗普正式上任以来，鲍威尔还没有降过息。

据报道，特朗普正在考虑最早在9月任命下一届美联储主席(鲍威尔的任期将在明年5月结束)，以期向央行施加更大降息压力。

美国财长贝森特称，总统有可能在10月提名某人。而他本人也是鲍威尔的替代候选者之一，贝森特告诉媒体：他将“做总统想做的事”。

这也是美国高层向全世界发出的最明确信号，即无论未来谁来引领美联储，都有可能直接从白宫西翼办公室里获得政策“指令”。

 

五大央行行长齐聚

北京时间今日(7月1日)晚间21:30，鲍威尔将出席欧洲央行举办的全球央行论坛。

届时他将与欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长植田和男，以及韩国央行行长李昌镛等进行小组会谈。

ECB全球央行论坛 来源：欧洲央行官网

预计特朗普执政5个月来对全球经济造成的冲击将成焦点议题，央行决策者们将共同探讨如何应对白宫决策的连锁反应。

为应对由此产生的经济下行风险和物价上行压力，一齐陷入观望姿态的央行成员可谓重任在肩。会谈过后，汇市格局甚至有因此改变的可能。

国际清算银行在其对世界经济状况的最新评估中表示，从贸易摩擦到中东冲突，可能暴露出全球金融体系的深层次割裂。

他表示，全球经济正处于“关键时刻”，进入“不确定性和不可预测性加剧的新时代”，这正在考验公众对包括央行在内的机构的信任。

 

相关品种分析：美元指数(USDInd)

国际清算银行同时留意到美元今年的大幅下跌。

该行主要经济顾问申炫松指出，美指上半年跌约10%，创1970年代初开启汇率自由浮动时代以来的最大上半年跌幅。

他表示，虽然还没证据表明美国资产开始经历“大换血”，但鉴于主权基金和各国央行行动缓慢，现在下结论还为时过早。而且数月来，持有美债等美元资产的外国投资者为美元的下跌做出“重要贡献”。

美指此前持续承压，打破年内5浪最低点后主跌浪继续延长，但是震荡指标的底背离潜质营造着短期汇价波幅放大的可能。

USDInd Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

不过最终，美联储的“降息前景”多半将奠定美指行情的大方向。

阻力参考：

97.70 (强) — 6月12日波段前低，也是2022年3月低点，2018年全年高位；

99.50 (强) — 2023年低点，料自21-22年长期涨势的61.8%回撤位98.90就有抛压涌现；

100.60 (强) — 2023年2月、4月、12月三重低点。

支撑参考：

97.00 (弱) — 2021年11-12月高位；

96.00 (弱) — 2019年12月低点。

94.60 (强) — 2020年3月低点/9月高点镜像位，2022低点，也是上述涨势的78.6%回撤位

美元 美联储 美联储加息