【聯準會降息來襲】美國降息如何影響市場？怎樣部署？

美國總統川普在競選連任期間，曾多次公開要求聯準會降息，並幹預其貨幣政策，目的是刺激經濟、穩定市場。近日，他更公開揚言「將出現大幅降息」，再次對聯準會主席鮑爾施加壓力，批評其行動遲緩，甚至暗示可能撤換其職位。聯準會是否會順應政治壓力？降息對美國經濟與全球市場會帶來哪些影響？本文將從五個面向切入，帶你全面了解「聯準會降息」的意義、時間點、決策機制與市場影響，並提供交易者與投資人因應策略。

一、降息是什麼？為什麼央行要降息？

「降息」是中央銀行調降基準利率的行為，簡單來說，就是讓借錢變得更便宜。當利率下降，企業與個人貸款的成本降低，鼓勵更多消費與投資，有助於刺激經濟成長。在美國，這項政策由聯邦準備理事會（Federal Reserve，簡稱 Fed）主導。聯準會透過調整「聯邦基金利率」，即銀行間隔夜拆借的利率，來影響整體市場利率。當聯準會宣布降息，商業銀行的貸款利率、房貸利率、信用卡利率等都會跟著下調，進而影響企業融資與民眾消費行為。

二、美國降息時間與週期

美國聯準會自1990年代以來，共啟動約 10次主要降息週期。這些週期多發生在經濟衰退前後，或市場出現重大風險時。每次的背景與目的略有不同，但核心目標都是刺激經濟、穩定金融市場與控制通膨。在近年，經歷2022至2023年的激烈升息循環後，美國聯準會（Fed）於2024年正式展開降息行動，並在下半年連續三次調降利率，分別為：

• 2024年9月19日：降息0.50個百分點，利率區間由5.25%-5.50%降至4.75%-5.00%

• 2024年11月8日：再降息0.25個百分點，降至4.50%-4.75%

• 2024年12月19日：第三次降息0.25個百分點，利率區間降至4.25%-4.50%

這三次降息符合市場預期，標誌著聯準會的政策重心已從「抗通膨」逐步轉向「支撐經濟成長」。儘管通膨壓力與政治變數加劇，使得降息決策變得更加謹慎，但根據聯準會最新公佈的點陣圖與官員的公開表態，市場普遍預期聯準會在 2025 年仍有可能再次降息。

三、降息機制及部門：誰決定美國要不要降息？

美國的降息決策並非由總統或財政部直接主導，而是由聯邦準備理事會（Federal Reserve，簡稱 Fed）內部的聯邦公開市場委員會（FOMC）負責制定。這是一個由12位成員組成的決策團隊，包括聯準會主席、副主席，以及各地區聯邦儲備銀行的總裁。

FOMC 的運作方式

FOMC 每年召開約八次會議，根據最新的經濟數據（如通貨膨脹率、失業率、GDP 成長率等）來決定是否調整利率。會議結束後，聯準會發布聲明，說明利率決策的理由與未來政策方向。此外，FOMC 也會公佈一份名為「點陣圖（Dot Plot）」的文件，顯示每位委員對未來利率走勢的預測。這份圖表成為市場判斷利率走向的重要依據。

聯準會的獨立性與政治壓力

雖然聯準會是一個獨立機構，其決策不受白宮直接幹預，但總統的言論與政策方向仍可能對市場與聯準會形成壓力。例如川普多次公開批評聯準會升息過快，並要求降息以配合其經濟政策，這在市場上引發高度關注。聯準會在做出降息決策時，必須在維持物價穩定與促進充分就業之間取得平衡。若通膨過高，即使面臨政治壓力，也可能選擇暫緩降息，以避免經濟過熱。

四、聯準會降息會帶來什麼股市及經濟影響？

從宏觀經濟角度來看，聯準會的降息政策通常引發市場連鎖反應，影響層級涵蓋股市、債市、房市、匯率與通膨。但其影響並非單一方向，且可能因市場預期、地緣政治與通膨走勢而改變。綜合不同分析，降息雖然在短期內可能帶來資產價格上漲，但中長期仍需審慎觀察。以下是幾個主要影響面向：

1. 股市：資金成本降低，利多風險資產

降息有助於企業降低融資成本，消費者支出增加，有助於企業獲利能力的成長。同時，低利率環境也使得定存與債券報酬率下降，資金更傾向流入股市(https://www.forextime.com/zh-tw/trading-instruments/stock-trading)，推升股價。科技股與成長股相對受惠，因估值高度依賴未來現金流。而房地產與金融類股也因房貸利率下降有利房市，銀行則受惠於貸款需求上升。

美國降息對中國股市亦帶來影響。美元走弱可能會推升人民幣匯率，吸引外資流入中國市場，獲利 A 股。然而，這類利多往往集中在降息初期，若市場預期經濟疲軟或企業獲利無法跟上估值，股市反而可能出現修正，需審慎評估。

2. 債市：殖利率下滑，債券價格上升

降息會使新發行的債券利率降低，市場上既有高利率的債券因此更具吸引力，價格上漲。這對持有長期債券的投資人來說是利多，但也意味著未來債券投資報酬率可能會下降。

3. 房市：房貸利率下降，購屋需求上升

降息直接影響房貸利率，使得購屋成本降低，刺激房地產市場。對於首次購屋者與投資型買家而言，低利率環境短期提供了進場誘因。

4. 黃金：避險需求上升，價格可能走高

降息與美元走弱通常利好黃金交易(https://www.forextime.com/zh-tw/trading-instruments/spot-metals)，因持有成本下降、避險需求上升。但若市場風險偏好回升，資金可能轉向股票等高報酬資產，黃金漲勢可能受限。

5. 匯率與通膨：美元可能走弱，進口物價上升

降息通常會導緻美元貶值，因為資金可能流向利率較高的國家。美元走弱會推升進口商品價格，進一步加劇通膨壓力。若通膨失控，聯準會可能重新升息，形成政策拉鋸，對市場造成不確定性。

6. 消費與投資：信心回升，經濟動能增強

整體而言，降息有助於提振消費與投資意願，短期內可望帶動經濟成長。但若降息過度或市場預期疲軟，可能引發資產泡沫與金融風險，反而不利長期穩定。

五、降息是危還是機？投資人如何因應？

聯準會降息對投資人而言，既是機會也是挑戰。降息雖然能推升資產價格，但也可能伴隨通膨上升、匯率波動與市場過熱等風險。投資人若能掌握降息週期的特性，適時調整資產配置，將有機會在波動中穩健獲利。

1. 降息週期的投資策略

• 提高風險資產比重：在降息環境下，資金成本降低，股票、房地產、REITs 等風險資產表現通常較佳。

• 降低現金與短期債券部位：低利率使得現金與短期債券報酬率下降，資金可轉向報酬潛力更高的標的。

• 關注通膨與政策反轉風險：若通膨回升過快，聯準會可能重新升息，投資人需留意政策反轉的訊號。

2. 降息期間可關注的投資產品
在降息環境下，以下幾類金融產品相對具備潛力，值得投資人參考與評估。當然，仍需根據自身風險承受能力與當時的技術分析進行調整與判斷：

類型	說明	降息環境下的優勢
成長股	科技、消費、創新產業	利率下降有助於企業融資與估值提升
REITs（不動產投資信託）	投資商用或住宅不動產	房貸利率下降，房市活躍，租金收益穩定
新興市場基金	投資亞洲、拉丁美洲等新興經濟體	美元走弱有利資金流入新興市場
黃金與避險資產	黃金、日圓、瑞郎等	降息與通膨上升時，避險需求增加

3. 投資人應對重點

• 定期檢視資產配置：根據利率走勢與經濟數據，調整投資組合比例。

• 關注聯準會會議與聲明：FOMC 的政策方向與點陣圖是判斷利率走勢的關鍵。

• 保持彈性與風險控管：即使在降息環境中，也需設立停損點與風險預警機制。

結論：掌握降息週期，穩健因應市場波動

從川普施壓聯準會降息，到市場對利率政策的高度敏感，降息不只是貨幣政策的技術調整，更是牽動全球資本流與投資信心的關鍵因素。長期投資人、短線交易者，或剛開始接觸金融市場的新手，皆應該瞭解降息的機制與影響，並制定相應策略與部署。降息可能帶來資產價格上漲的機會，也可能隱含通膨與政策反轉的風險。唯有持續關注聯準會動向、靈活調整資產配置，並搭配自身風險承受能力與市場分析，才能在利率變動的浪潮中穩健前行。

了解美國 PMI 指數