每日金融市场分析

2022年世界杯结束了。

这可能是近20年最精彩的一届世界杯。双骄落幕、梅西封王。历来无名局的决赛更是堪称荡气回肠。

而除了狂喜的阿根廷人外，最高兴的，恐怕就是耐克了。

一 、耐克大获全胜

我今年世界杯前后买了共计100块的足彩凑热闹。

赔了个精光。

相比之下，耐克押宝的准确度要比我高不少。

从八强席位上看，耐克赞处的荷兰、法国、克罗地亚、巴西、葡萄牙、英格兰均成功晋级，8占其6 。

须知，耐克一共也“就”押注了13只球队，胜率超过50%。相比之下，赞助7队的阿达迪斯只有一只球队进入了八强。

不过，这只球队就是最后的冠军，阿根廷。

但这不影响耐克统治级的地位。

耐克的足球鞋统治了整个世界杯，耐克鞋创造的进球数比其他所有品牌之和还要多。

而本届世界杯的金靴、在决赛中完成帽子戏法的姆巴佩，穿着的正是耐克Mercurial战靴。

许多人心目中的本届最佳进球来自于理查利森在巴西对塞尔维亚的比赛中的一计凌空倒钩，维尼修斯穿着的同样是耐克战靴。

可以说，本届世界杯耐克已赢得盆满钵满，唯一的遗憾，是错过了新球王梅西和冠军阿根廷。

不过，耐克毕竟不是球员，它的目标是赚钱而不是夺冠。

那么，耐克最近有多能赚钱呢?

 

二 、财报表现强势

近日，美国运动品牌耐克(NKE.US)公布了2023财年第二季度财报。该公司主要从事运动装备的设计、开发、制造和营销。

核心财务数据如下：

• 每股收益(EPS):85美元 vs 预期0.64美元
• 总营收：15亿美元vs 125.8亿美元

这两项数据均高于市场预期，延续了过去五个季度业绩超预期的良好表现。直销业务销售额增长16%，至54亿美元，在汇率不变基础上增长25%。

公司整体毛利率下降了300个基点至42.9%，这主要原因是为了清理库存而出现的降价。

目前，耐克仍然有不小的库存压力。

截至11月底，耐克库存价值93亿美元，同比增长43%。相较于上季度末的97亿美元也只是稍稍下降。

不过，目前耐克的库存天数已达到四个季度以来的最低水平，预计短期内耐克的库存高峰就会过去。

另一个不太好的消息，是最赚钱的大中华区表现依旧不佳。

新疆棉事件叠加疫情，让耐克近两年在中国的表现都很差。

本季度，耐克的北美市场销售额飙升了30%，而大中华区销售额却仅增长6%（按固定汇率计算）， 息税前利润更是同比下降10%。

不过，好消息是，耐克在双十一上做的非常好，成为双十一运动品牌中的最大赢家。而随着中国大陆的防控放开，预计在年后，耐克的线下业务也会有所回暖。

那么，从投资的角度看，现在的耐克值得投入吗？

三 、投资价值如何？

从回报投资者的角度看，耐克共支付股息4.8亿美元，同比增加10%。此外，该公司还回购了价值16亿美元的股票，其中1650万股是董事会今年6月批准的为期四年、价值180亿美元回购计划的一部分。

截至11月30日，根据该方案共回购了1900万股，总额约为19亿。

不过，耐克现在的估值偏高。

一方面，耐克主要财务比率远高于行业均值（平均+170%），显示估值仍偏高，这得益于公司过去几十年的经营增长支持其估值。

另一方面，该股估值已经低于过去五年平均水平，如下表所示：

	耐克	耐克5年均值	低于5年均值%
市盈率	34.57	35.28	-2.01%
企业价值倍数	25.29	25.83	-2.08%
市净率	11.06	16.09	-31.26%
市现率	28.24	31.25	-9.62%

也就是说，与近期历史均值相比，股价目前处于“折价”交易。估值通常倾向于回归“内在价值”，这为投资者带来潜在机会。

四、技术上

耐克股价自去年11月达到177.65以来一直处于下行趋势中，最低一度跌至82.5水平( > -50%)。然后自该水平强劲反弹，向上突破了50日均线。

该股近期都在刷新过去3个月新高，在财报公布后从101水平跳空上涨至118水平，同步收复50和200天涨。要维持目前的上涨趋势势，下方关键支持参考200和50均线水平110.13、104.50水平，关键前低点在101.68水平，如果能一直维持该水平上方，跳空上涨的趋势将可持续。

若失守50均线水平，股价或将进一步回调，下方关键支持在94.48、82.50水平。

*图片来源：彭博 （MT5平台名字：NIKE—B）

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